最近黃金真挺猛的，3月3號還衝到5398美元一盎司，結果3月9號前就掉到5012，不到五天少了386美元，國內金店掛牌價也從1592元/克掉到1498，回收價差縮到28塊，這不算暴跌，就是漲太急，市場自己調了下節奏菜譜。
我身邊好幾個朋友那會兒剛衝進去，聽說金價破5200就趕緊下單，還加了槓桿，查了下資料，光2月25號到3月2號，上金所新增個人多單佔那整月七成以上，他們不是不看新聞，是看到漲就本能跟，沒想清楚自己買的是首飾、理財，還是賭一把，有人用3倍槓桿，賬戶裡一半錢是借的；有人壓根沒買過期權，也不知道美元漲了會對金價有多大拖累菜譜。
還有人買金鐲子，以為1592買回來，過幾天就能按這個價賣出去——其實金店賣你1592，回收可能只給1470，中間差的不是金價，是工費和渠道成本，這次跌，不是哪個人砸的盤，是好幾個東西一塊兒動了，技術面上，金價連續五週比200日均線高了35%，Wind模型說這種位置十天內八成要回撥，期貨那邊，機構多頭2月底見頂，之後三天淨減了12.3萬手；黃金ETF持倉掉到3215噸，是2020年以來最低，另一邊，美聯儲降息預期往後推到了9月，美債實際收益率漲到2.38%，美元指數破105.2，三樣全在同一個方向使勁菜譜。
以前也這樣，2013年4月單日跌10.7%，因為大家突然怕QE停了；2022年3月俄烏一打，金價先衝高再急摔，十天跌超21%，翻記錄發現，凡是單月漲超15%、實際利率掉頭往上、ETF持倉又堆到年度高點，後面準有像樣的回撥菜譜。這回跌7.1%，反而比平均值還輕一點。
現在不是想“抄不抄底”，是得搞清自己要啥菜譜。想對沖短期風險，可以試試認沽期權，現在隱含波動率52%，不算貴；想放三五年，央行還在買金，去年全球淨買1136噸，今年預估1220噸，實物金條或ETF還靠得住；要是就想戴條項鍊，那就別盯國際金價，看清楚工費多少、回收方有沒有門店、能不能驗純度，比猜明天漲跌實在。
止損別寫個“跌10%就跑”，換成200日均線加兩倍ATR，它每天動，你也跟著動；加倉別急著“抄底”，等RSI周線下到40以下，再看ETF持倉連漲兩週再說；止盈也別死守目標價，收盤站上60日均線，先把一半利潤鎖住菜譜。
黃金真不是跌不下去的資產，它是扛不住信用被稀釋的資產，全球現在三成四的貿易用本幣結算，比2021年多了近二十個百分點，這個趨勢慢，但真實菜譜。美元短期穩了，金價就喘口氣；等哪天結算體系再晃，它還會動。
